بازنگری بحران مالی: خاستگاه مرکانتیلی رکود سکولار و چرخه‌های رونق-رکود ۲۰۱۶
The Financial Crisis Reconsidered: The Mercantilist Origin of Secular Stagnation and Boom-Bust Cycles 2016

در کتاب «بازاندیشی بحران مالی»، آرونوف این دیدگاه رایج را به چالش می‌کشد که اعتبار بی‌محابا عامل رونق مسکن و بحران مالی در ایالات متحده بود. او توضیح می‌دهد که چگونه کسری حساب جاری بزرگ و منشاء مرکانتیلیستی آن، علت اساسی‌تری بوده است. او همچنین نشان می‌دهد که تصمیم برای ارائه کمک به طلبکاران بانکی به جای صاحبان خانه‌های زیر آب، مسئول رکود طولانی‌مدتی بود که پس از بحران رخ داد.

آرونوف نظریه‌ای نوآورانه برای تبیین منشاء اصلی رکود سکولار و بی‌ثباتی اقتصادی ارائه می‌کند. او نشان می‌دهد که چگونه انباشت، که زمانی رخ می‌دهد که یک شخص یا کشور بیش از آنچه برنامه‌ریزی کرده خرج کند، هم مازاد پس‌انداز و هم کمبود تقاضا ایجاد می‌کند. در حالی که پس‌اندازها سرمایه لازم برای رونق اقتصادی را فراهم می‌کنند، مصرف پایین تضمین می‌کند که این رونق‌ها به رکود تبدیل می‌شوند و اقتصاد از نرخ رشد بالقوه خود عقب می‌ماند. آرونوف استدلال می‌کند که مرکانتیلیست‌ها و افراد با درآمد بالا درگیر انباشت هستند و نفوذ هر دو نوع در دهه‌های اخیر افزایش یافته است. این کتاب با ترکیب نظریه اقتصادی و روایت تاریخی، دیدگاه جدیدی از رونق مسکن و بحران مالی ارائه می‌دهد و با پیشنهادهای سیاستی نوآورانه برای کاهش انباشت بدون به خطر انداختن مزایای اقتصاد بازار به پایان می‌رسد.

In The Financial Crisis Reconsidered, Aronoff challenges the conventional view that reckless credit produced the US housing boom and the financial crisis, explaining how the large current account deficit, and its mercantilist origin, was a more fundamental cause. He also demonstrates that the decision to provide relief for bank creditors rather than underwater homeowners was responsible for the prolonged recession that followed the crisis.

Aronoff proposes a novel theory to account for the ultimate origins of secular stagnation and economic volatility. He shows how accumulation, which occurs when a person or country earns more than it ever plans to spend, generates both an excess of saving and a deficiency in demand. While savings provide the funds to promote booms, under-consumption ensures that these booms will turn bust and that the economy will fall short of its potential growth rate. Aronoff argues that mercantilists and top income earners engage in accumulation, and that the influence of both types has grown in recent decades. Combining economic theory and historical narrative, this book offers a new perspective of the housing boom and the financial crisis, concluding with innovative policy proposals to reduce accumulation without compromising the benefits of a market economy.