اقتصاد ارزیابی کسب‌وکار: به سوی رویکردی کارکردی به ارزش ۲۰۱۳
The Economics of Business Valuation: Towards a Value Functional Approach 2013

برای دهه‌ها، رویکردهای مبتنی بر بازار، دارایی و درآمد، نقش اصلی را در ارزیابی کسب‌وکارها ایفا کرده‌اند. این کتاب، مجموعه‌ای گسترده‌تر از ابزارهای ارزیابی را معرفی می‌کند که شامل نُه اصل ارزیابیِ کاملاً تعریف‌شده از حوزه‌های اقتصاد، مالی، حسابداری، مالیات و مدیریت است. در نهایت، استدلال می‌شود که رویکرد “تابع ارزش” در ارزیابی کسب‌وکار، از بیشتر کاستی‌های رقبای خود اجتناب می‌کند و مطابقت بیشتری با انگیزه‌ها و اطلاعات واقعی سهامداران دارد.

بخش عمده‌ای از آنچه در مورد مالی شرکتی و مالی ریاضی می‌دانیم، از زیرمجموعه محدودی از شرکت‌ها، یعنی شرکت‌های سهامی عام، به دست آمده است. رویکرد تابع ارزش را می‌توان به راحتی هم در مورد شرکت‌های بزرگ و هم شرکت‌هایی که سهام و اوراق قرضه قابل معامله در بورس منتشر نمی‌کنند، نمی‌توانند بدون محدودیت وام بگیرند و اغلب برای تامین مالی و مدیریت عملیات خود به کارآفرینان متکی هستند، به کار برد. این کتاب با یادداشت‌های تاریخی از منابع بین‌المللی و نمونه‌های واقعی که در سراسر متن ارائه شده‌اند، منبعی آینده‌نگر برای پژوهشگران در حوزه‌های اقتصاد و مالی و همچنین کارشناسان ارزیابی با رویکرد آکادمیک است.

For decades, the market, asset, and income approaches to business valuation have taken center stage in the assessment of the firm. This book brings to light an expanded valuation toolkit, consisting of nine well-defined valuation principles hailing from the fields of economics, finance, accounting, taxation, and management. It ultimately argues that the “value functional” approach to business valuation avoids most of the shortcomings of its competitors, and more correctly matches the actual motivations and information set held by stakeholders.

Much of what we know about corporate finance and mathematical finance derives from a narrow subset of firms: publicly traded corporations. The value functional approach can be readily applied to both large firms and companies that do not issue publicly traded stocks and bonds, cannot borrow without constraints, and often rely upon entrepreneurs to both finance and manage their operations. With historical side notes from an international set of sources and real-world exemplars that run throughout the text, this book is a future-facing resource for scholars in economics and finance, as well as the academically minded valuation practitioner.