نرخ ارز، اثرات دور دوم و فرآیندهای تورمی: شواهدی از آفریقای جنوبی ۲۰۱۹
Exchange Rate, Second Round Effects and Inflation Processes: Evidence From South Africa 2019

این کتاب به بررسی چگونگی انتقال اثر نرخ ارز (ERPT)، اثرات دور دوم و فرآیند تورم در آفریقای جنوبی می‌پردازد. نویسندگان نشان می‌دهند که میزان اثرات دور دوم ناشی از کاهش ارزش نرخ ارز و شوک‌های قیمت نفت، به رژیم‌های تورمی بستگی دارد. اعتبار سیاست‌های پولی، اثر شوک‌های مثبت قیمت نفت بر تورم را تضعیف می‌کند. شواهد نشان می‌دهند که تاثیر قیمت نفت بر هزینه‌های نیروی کار واحد کاهش یافته و همبستگی بین تغییرات نرخ ارز و تورم ضعیف‌تر شده است. علاوه بر این، ERPT به دلیل پایین بودن اعتماد تجاری و مصرف‌کننده، بالا بودن میزان باز بودن تجاری، پایین بودن نرخ تورم و بالا بودن نوسانات نرخ ارز، که فعالیت‌های واقعی اقتصادی را تضعیف می‌کنند، کاهش می‌یابد. اعتبار سیاست‌های پولی و مالی، هر دو، اندازه ERPT را به تورم و انتظارات تورمی کاهش می‌دهند. سیاست مالی از طریق عوارض سوخت، قیمت‌های دستوری و کانال تورم حمل و نقل عمومی بر پاسخ‌های سیاست پولی به شوک‌های تورمی تأثیر می‌گذارد. نویسندگان نشان می‌دهند که اثرات دور دوم پس از شوک کاهش ارزش نرخ ارز، سهم بسیار کمی در تورم دستمزد دارند. نرخ وام و مصرف خانوار به طور نامتقارن به تغییرات نرخ بهره واکنش نشان می‌دهند.

این کتاب برای سیاست‌گذاران، دانشجویان، دانشگاهیان و تحلیلگران جذاب خواهد بود.

This book focuses on the exchange rate pass-through (ERPT), second round effects and the inflation process in South Africa. The authors demonstrate that magnitudes of the second round effects of the exchange rate depreciation and oil price shocks depend on inflation regimes. The impact of positive oil price shocks on inflation is weakened by monetary policy credibility. Evidence shows the influence of oil price on unit labour costs and correlation between exchange rate changes and inflation has weakened. In addition, ERPT is reduced by low business and consumer confidence, high trade openness, low inflation and high exchange rate volatility which weaken real economic activity. Both monetary and fiscal policy credibility lowers the sizes of ERPT to inflation and inflation expectations. Fiscal policy via fuel levies, administered prices and public transport inflation channel impacts the responses of monetary policy to inflation shocks. The authors show that second round effects contribute very little to wage inflation following an exchange rate depreciation shock. Both lending rate and household consumption responds asymmetrical to repo rate changes.

This book will appeal to policymakers, students, academics and analysts.