بازارهای پنهان: قیمت‌گذاری دارایی و انتقال اطلاعات در بازارهای خارج از بورس ۲۰۱۱
Dark Markets: Asset Pricing and Information Transmission in Over-the-Counter Markets 2011

بازارهای خارج از بورس (OTC) برای مشتقات، تعهدات بدهی وثیقه‌دار و توافقنامه‌های بازخرید، نقش مهمی در بحران مالی جهانی ایفا کردند. برخلاف معاملاتی که از طریق یک نهاد متمرکز مانند بورس اوراق بهادار انجام می‌شوند، معاملات OTC به صورت خصوصی بین فعالان بازار مذاکره می‌شوند. این فعالان ممکن است از قیمت‌های موجود در سایر نقاط بازار بی‌اطلاع باشند. در این بازارهای نسبتاً مبهم، سرمایه‌گذاران می‌توانند در مورد جذاب‌ترین شرایط موجود و اینکه چه کسی ممکن است آن‌ها را ارائه دهد، در تاریکی باشند. این ابهام، بحران مالی را تشدید کرد، زیرا تنظیم‌کننده‌ها و فعالان بازار نتوانستند به سرعت خطرات و قیمت‌گذاری این ابزارها را ارزیابی کنند.

کتاب *Dark Markets* با توضیح مسائل مفهومی کلیدی و تکنیک‌های مدل‌سازی، مقدمه‌ای مختصر بر بازارهای OTC ارائه می‌دهد و به خوانندگان پایه‌ای برای موضوعات پیشرفته‌تر در این زمینه می‌دهد. دارل دافی، روش‌های اساسی مدل‌سازی جستجو و تطبیق تصادفی در اقتصادهایی با عوامل بسیار را پوشش می‌دهد. او مروری بر قیمت‌گذاری دارایی در بازارهای OTC با اطلاعات متقارن و نامتقارن ارائه می‌دهد و نشان می‌دهد که چگونه اطلاعات با گذشت زمان و با تعامل سرمایه‌گذاران با یکدیگر، در این بازارها نفوذ می‌کند. این کتاب همچنین دارای پیوست‌هایی است که از روش‌شناسی‌های پشتیبانی‌کننده فصل‌های نظری‌تر استفاده می‌کنند و این کتاب را به خودکفاترین مقدمه موجود برای بازارهای OTC تبدیل می‌کند.

A concise introduction to modeling over-the-counter markets

Over-the-counter (OTC) markets for derivatives, collateralized debt obligations, and repurchase agreements played a significant role in the global financial crisis. Rather than being traded through a centralized institution such as a stock exchange, OTC trades are negotiated privately between market participants who may be unaware of prices that are currently available elsewhere in the market. In these relatively opaque markets, investors can be in the dark about the most attractive available terms and who might be offering them. This opaqueness exacerbated the financial crisis, as regulators and market participants were unable to quickly assess the risks and pricing of these instruments.

Dark Markets offers a concise introduction to OTC markets by explaining key conceptual issues and modeling techniques, and by providing readers with a foundation for more advanced subjects in this field. Darrell Duffie covers the basic methods for modeling search and random matching in economies with many agents. He gives an overview of asset pricing in OTC markets with symmetric and asymmetric information, showing how information percolates through these markets as investors encounter each other over time. This book also features appendixes containing methodologies supporting the more theory-oriented of the chapters, making this the most self-contained introduction to OTC markets available.