فراتر از منحنی جی: مدیریت پرتفویی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری جسورانه و سهام خصوصی ۲۰۲۳
Beyond the J Curve: Managing a Portfolio of Venture Capital and Private Equity Funds 2023

در سال‌های اخیر، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و سهام خصوصی به نام‌هایی آشنا تبدیل شده‌اند، اما تاکنون مطالب اندکی برای سرمایه‌گذاران این صندوق‌ها، که به عنوان شرکای محدود شناخته می‌شوند، نگاشته شده است. مدیریت یک پورتفوی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر و سهام خصوصی، پیچیده‌تر از آن چیزی است که معمولاً تصور می‌شود. Beyond the J Curve مجموعه‌ای نوآورانه از ابزارها را برای این شرکای محدود ارائه می‌دهد تا پورتفوی‌هایی متناسب با پویایی این بازار طراحی و مدیریت کنند، و فراتر از دستورالعمل‌های کلیشه‌ای و اغلب ساده‌انگارانه‌ی “انتخاب صندوق‌های برتر” گام بردارند.

Beyond the J Curve به پرسش‌های کلیدی پاسخ می‌دهد، از جمله: چرا وعده‌های “قرار گرفتن در ربع بالایی” را باید با تردید فراوان پذیرفت و چه عواملی برای انتخاب مدیران صندوق برتر ضروری است؟ شرکای محدود هنگام طراحی و مدیریت پورتفوها چه نکاتی را باید در نظر بگیرند؟ چگونه می‌توان ارزش اقتصادی صندوق‌ها را تعیین کرد تا به سوالات مربوط به “ارزش منصفانه” تحت استاندارد IAS 39 و “ریسک” تحت مقررات Basel II یا Solvency II پاسخ داد؟ چرا نظارت مهم است و یک شریک محدود چگونه پورتفوی خود را مدیریت می‌کند؟ چگونه می‌توان بازدهی پورتفو را از طریق مدیریت صحیح نقدینگی بهبود بخشید و هنگام تعهد بیش از حد، چه نکاتی را باید در نظر گرفت؟ و چرا عدم قطعیت، نه ریسک، یک مسئله است و چگونه یک شریک محدود می‌تواند از محیط پرشتاب سهام خصوصی بهره‌مند شود و آن را مدیریت کند؟

Beyond the J Curve دیدگاهی کاربردی دارد و به متخصصان سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری خطرپذیر، راهنمایی جامع ارائه می‌دهد و دستیابی به اهداف بازدهی بالا را واقع‌بینانه‌تر و پایدارتر می‌سازد. این کتاب برای تمامی دست‌اندرکاران این بازار، و همچنین دانشگاهیان و دانشجویان، ضروری است.

In recent times, venture capital and private equity funds have become household names, but so far little has been written for the investors in such funds, the so-called limited partners. There is far more to the management of a portfolio of venture capital and private equity funds than usually perceived. Beyond the J Curve describes an innovative toolset for such limited partners to design and manage portfolios tailored to the dynamics of this market place, going far beyond the typical and often-simplistic recipe to ‘go for top quartile funds’. Beyond the J Curve provides the answers to key questions, including: Why ‘top-quartile’ promises should be taken with a huge pinch of salt and what it takes to select superior fund managers? What do limited partners need to consider when designing and managing portfolios? How one can determine the funds’ economic value to help addressing the questions of ‘fair value’ under IAS 39 and ‘risk’ under Basel II or Solvency II? Why is monitoring important, and how does a limited partner manage his portfolio? How the portfolio’s returns can be improved through proper liquidity management and what to consider when over-committing? And, why uncertainty rather than risk is an issue and how a limited partner can address and benefit from the fast changing private equity environment? Beyond the J Curve takes the practitioner’s view and offers private equity and venture capital professionals a comprehensive guide making high return targets more realistic and sustainable. This book is a must have for all parties involved in this market, as well as academic and students.